今天上午的培训由专业投资顾问讲解了一些关于宏观经济和股票估值的专业知识，内容偏重学术理论，和学校里学的财务管理、会计学、和金融学知识连接紧密，让我找到了一种上课的感觉。
首先是估值体系的运用。资产定价，即为未来现金流的贴现。假设从整个国家的角度去考虑，未来现金流I即为国民收入Y，说明价格受到经济周期的影响。经济周期则是多个行业板块的产业周期的综合体现。从整个国家的角度来看，中国市场目前有两个主要特征，体现了经济的发展状况。一是固定资产投资上升，二是消费降级，尤其汽车行业的下沉。但如果从另一个角度来看，其背后是支出增速大于收入增速，即基础消费减少，第三产业消费增加，电影和餐饮行业在不断实现增长。
所以我们考察个股的价格，以及板块的价值时，应当有整体格局感，从经济周期的角度出发，进行均值回归，而不能独立地、片面地，用突发的新闻和政策去推断股市的涨跌。
那么估值到底在市场发挥什么样的作用呢？估值其实是三方之间的博弈。假如一级市场估值过高，那么负责承揽承销的二级市场*不出去，一级市场的投资者将会遭遇损失；假如一级市场估值过低，那么上市公司的融资成本会提高，融资动力不足。所以估值是连接一级、二级市场和上市公司的一个重要环节，它包含纯粹利率、风险溢价，还受到各方面宏观因素的影响。
今天的会议内容比较专业化，也包含了许多行业前沿的心得体会，前辈们讲得深入浅出，虽然技术词汇还是没听懂，需要查阅资料才能稍微理解，但这次听讲也算是得以管中窥豹，一睹金融行业的冰山一角了。
培训结束后，我来到一楼大厅，今天的任务是整理金融电子产品客户签名协议的文件，然后录入交易系统。需要先到公司档案室按月份日期取出指定客户的资料，然后扫描到存储设备中，分门别类地导入到系统的资料库中。
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